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LAVCA in the News

Situación De Los Private Equity En Latinoamerica

22 July 2005

Visto en avance
El pasado 10 de abril de 2005, el Latin American Venture Capital Association (LAVCA) tuvo como expositor en la ciudad de Okinawa, Japón, a su Presidente de Directorio, el Sr. Richard Frank, quien compartió con los asistentes un breve resumen de la situación de los fondos de Private Equity (PE) y de Venture Capital (VC) en Latinoamérica.

Artículo
Semanario Capitales Año 3 – N°160, Semana del 22 al 28 de julio de 2005 — El pasado 10 de abril de 2005, el Latin American Venture Capital Association (LAVCA) tuvo como expositor en la ciudad de Okinawa, Japón, a su Presidente de Directorio, el Sr. Richard Frank, quien compartió con los asistentes un breve resumen de la situación de los fondos de Private Equity (PE) y de Venture Capital (VC) en Latinoamérica.

Panorama del mercado

El Sr. Frank destacó en su exposición el fuerte crecimiento que han tenido los fondos en el periodo de 1993-2004, representando inversiones por US$17 billones a través de 158 fondos. Se estima que cerca de US$ 1 billón serían los recursos invertidos en el 2004 siendo administrados por 15 fondos, representando con ello un crecimiento de 145% con respecto al 2003.

Durante ese lapso de tiempo el mayor crecimiento se observó entre los años 1997/98 donde el capital invertido en PE/VC alcanzó los US$ 5.0 billones. Asimismo en el año 2004 sólo se llegaron a invertir en PE/VC US$ 630 millones. Pero a pesar de ello el número de inversionistas se incrementó a 89 en el 2004, la cifra más alta desde 1991.

Los países receptores de fondos en Latinoamérica han sido por orden de importancia: Brasil (32%); Argentina (29%), México (10%), entre otros.

En Latinoamérica el levantamiento de fondos se ha duplicado a US$1 billón en el año 2004 con relación al 2003, y globalmente también ha sucedió lo mismo para los mercados emergentes. Así, en Asia se observa que el incremento significó un 50% alcanzando los US$ 6.5 billones, mientras que en Europa Central y del Este aumento un 50%, estimándose en US$ 464 millones.

Si se realiza un análisis a nivel regional para el año 2004, se observará que los Fondos de inversión tienen la mayor parte de los fondos invertidos en Brasil (US$ 480 millones), México (US$ 347 millones), Argentina (US$ 74 millones), Chile (US$ 60 millones).

En relación al desarrollo del mercado de capitales, para el año 2004 se observó que las empresas levantaron fondos de este mercado por el orden de los US$ 4.3 billones. Sin embargo se ha observado que el número de acciones listadas y el número de IPOs (Initial Public Offering) han disminuido considerablemente en comparación con los años 90s.

Mejorando las condiciones de inversión

Dentro del panorama político y macroeconómico, se sigue observando un bajo riesgo sistémico en la región, sustentado en la relativa estabilidad económica durante las depresiones, así como la mejora del riesgo soberano y la estabilidad de los mercados de crédito y de capital.

El desarrollo sostenido de la economía en la región también ha sido un factor favorable para el desarrollo de los fondos de inversión y los de PE/VC, sustentando en la estabilidad de los flujos de inversión de largo plazo, la mejora del valor de los activos, y los acuerdos de libre comercio que se vienen negociando para una mayor apertura económica.

En cuanto al sistema regulatorio y legal se ha avanzado en los derechos de los accionistas minoritarios y la liberalización de la restricción a las inversiones sobre todo en la participación de los fondos de pensiones locales.

A nivel del desarrollo del Gobierno Corporativo existe una fuerte correlación entre las buenas prácticas de Gobierno Corporativo y el desarrollo del mercado de capitales.

Para concluir y sobre la base de la información descrita, es saludable que la creación de nuevas alternativas de financiamiento se vuelvan cada vez más accesibles para las empresas, sobre todo en aquellas empresas relacionadas a segmentos de inversiones de mayor riesgo.

Así por ejemplo, en el Perú se han desarrollado en los dos últimos años un total de seis fondos de inversión, dirigidos a diferentes sectores, y en la Bolsa de Valores de Lima se ha implementado recientemente el segmento de capital de riesgo o también conocido como “Bolsa Junior”, para permitir que las empresas mineras junior puedan obtener financiamiento a través del mercado de capitales.

De esta manera es deseable el que se siga trabajando en el desarrollo de estos mecanismos de financiamiento, y sobre todo en el fortalecimiento al inversionista y las mejoras prácticas de buen gobierno corporativo.