According to recent adjustments to the SIEFORES policy, Mexican Afores (Administradora de Fondos para el Retiro) can now invest in foreign private equity, infrastructure, and others, via CERPIs (which need to invest part of their resources in Mexican projects/companies).
(gob.mx) El pasado 5 de enero se publicaron en el Diario Oficial de la Federación diversas modificaciones al Régimen de Inversión de las Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro (SIEFORE).
Modificaciones al Régimen de Inversión amplían opciones de inversión y diversificación para las
Las modificaciones son consistentes con los cambios graduales que la CONSAR ha impulsado, durante los últimos años, y que contribuyen a una mayor diversificación de las carteras y a la generación de mayores rendimientos para los trabajadores.
Las adecuaciones al régimen de inversión de las SIEFORES tienen como objetivo:
Ofrecer más alternativas de inversión a las AFORE en búsqueda de mayores rendimientos y, por ende, mejores pensiones para los trabajadores.
Brindar mayor flexibilidad a las AFORE para lograr una adecuada diversificación de los crecientes recursos del Sistema y, a través de ello, brindar mayor seguridad para el ahorro.
Otorgar mejores herramientas de defensa ante ciclos de volatilidad en los mercados.
Los cambios al régimen de inversión autorizados en esta ocasión por la Junta de Gobierno de la CONSAR consisten en:
a) Incluir los Fondos Mutuos con estrategias activas como un vehículo adicional de inversión. Los fondos mutuos invierten en instrumentos de renta variable, inmobiliarios o renta fija a través de canastas diversificadas y se especializan tanto a nivel región como sector.
Actualmente las AFORE pueden invertir en el extranjero a través de tres vehículos ya autorizados: vehículos de inversión conocidos como ETF´s, Fondos Mutuos Indizados y Mandatos de inversión. Al incorporarse los Fondos Mutuos con estrategias activas, se amplían los vehículos de inversión que tendrán las AFORE a su disposición.
Las ventajas de esta modificación consisten en que los Fondos Mutuos:
Son un vehículo eficiente para acceder a los mercados internacionales.
Permiten aumentar la diversificación de las carteras.
Son activos con un alto grado de liquidez.
Permitirán a las AFORES de tamaño mediano y pequeño acceder a estrategias similares a las de un mandato.
Los principales administradores de fondos mutuos con estrategias activas son empresas reconocidas internacionalmente.
b) Incluir las “Acciones con títulos opcionales” mejor conocido como Sociedad de Propósito Específico para la Adquisición de Empresas (SPAC, por sus siglas en inglés) dentro de la definición de Instrumentos de Renta Variable.
El SPAC consiste en una acción que se coloca en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) a través de una Oferta Pública Inicial cuyo objetivo es adquirir una empresa con potencial de crecimiento. La acción tiene adherida un título opcional que le da al tenedor el beneficio de adquirir en el futuro acciones adicionales a un precio preferencial. El precio de la acción varía de acuerdo a las decisiones de inversión de la empresa y a los eventos relevantes como cualquier otra acción individual.
Las ventajas que representa este nuevo vehículo de inversión consiste en:
Mayor diversificación de las carteras de inversión.
Permitir adquirir exposición a capital privado de alta rentabilidad.
Contar con una garantía en caso de que no se haga la adquisición de la empresa objetivo.
Es un vehículo que ya existe, regulado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la BMV.
Está listado en un mercado accionario público cumple con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores.
Para que las AFORE puedan invertir en este nuevo vehículo deberán cumplir con varios requisitos prudenciales para garantizar que se realice un análisis adecuado.
c) Flexibilización del Certificado Bursátil Fiduciario de Proyectos de Inversión (CERPI). Permitir a las AFORE participar en CERPIs que inviertan en el exterior, siempre y cuando destinen un porcentaje de los proyectos financiados a la inversión o al financiamiento de actividades o proyectos dentro del territorio nacional.
Como se recordará el objetivo del CERPI es:
Contar con un vehículo que se acerque más a los estándares de fondos internacionales de capital privado.
Ofrecer una alternativa de inversión con mayor flexibilidad en la participación de proyectos de alta rentabilidad en distintas regiones.
Este tipo de instrumentos a nivel internacional ha obtenido, históricamente, mayores rendimientos que activos tradicionales (bonos y renta variable).
Cabe destacar que el CERPI aún no ha sido explotado por las AFORE con la misma profundidad que el Certificado de Capital de Desarrollo (CKD).
Las ventajas de flexibilizar el CERPI serán:
Dar más flexibilidad al instrumento para que aproveche su potencial en México y en el extranjero.
Permitir a las AFORE participar en proyectos rentables a nivel internacional.
Incrementar el potencial de diversificación en activos de alto rendimiento, como infraestructura, private equity, entre otros.
Potenciales mayores rendimientos al ahorro pensionario.
Apertura a nuevas opciones de inversión de largo plazo.
Los activos alternativos contribuyen a mitigar los riesgos causados por las fluctuaciones en mercados accionarios y de bonos
Cabe destacar que, para estos cambios al régimen de inversión no se incrementan los límites a la inversión en ninguna clase de activo (renta variable, valores extranjeros, estructurados).